L’ampia offerta di appartamenti di lusso a Milano

Milano in particolare può contare su quella che si configura come una vera e propria metropoli internazionale. Sia in termini di eventi che per quanto riguarda gli elementi artistici che è possibile riscontrare in questa città, è una delle località più scelte da chi vuole investire nell’acquisto di immobili di lusso.

Una scelta che sicuramente deve essere molto ragionata e deve basarsi sulle esigenze personali e anche sulle caratteristiche che contraddistinguono questa tipologia di case. Per questo, per saperne di più sugli appartamenti di lusso in vendita a Milano, ti consigliamo sempre di affidarti agli esperti di un’agenzia come Italy Sotheby’s International Realty, per ricevere dei suggerimenti utili su come procedere se vuoi acquistare un appartamento di prestigio e per avere sempre le idee chiare sulle offerte disponibili in un dato momento.

Grazie al team di questa agenzia, infatti, è possibile conoscere tutti i dettagli in merito ad un possibile acquisto al quale si può essere interessati. Il sito ufficiale di questa realtà è un ottimo punto di partenza per conoscere tutte le possibilità che si hanno a disposizione. È presente infatti un vasto catalogo di risultati che possono essere esplorati in base alla località, ma tenendo conto anche di altre caratteristiche che risultano sicuramente utili.

Gli appartamenti di lusso nella città di Milano

Ma soffermiamoci in particolare sulle case di lusso nel capoluogo della Lombardia. In questo caso le offerte disponibili sono molte, tanto che la città di Milano può essere considerata a buon diritto come una delle realtà più ricche in termini di offerta di appartamenti di lusso nel nostro Paese.

Quali sono quindi le zone maggiormente ricercate da chi vuole investire in una casa di questo tipo? Senza dubbio il centro storico di Milano è una delle aree maggiormente apprezzate da chi vuole acquistare un appartamento di lusso. Pensiamo ad esempio alla Galleria del Corso, che offre una vista direttamente sul Duomo di Milano. In questa zona della città è possibile rintracciare diversi attici e superattici che possono offrire delle occasioni uniche nel loro genere.

È possibile infatti avere a disposizione appartamenti dotati di spazi molto grandi e in alcuni casi anche di terrazzi, in modo da rilassarsi pienamente per qualche ora nel corso della giornata.

Ma non solo il centro di Milano è una delle aree apprezzate dagli investitori. Un’altra area di rilievo per questo settore è quella del Quadrilatero della Moda. Qui troviamo edifici che si inseriscono perfettamente all’interno di un contesto architettonico moderno, ma allo stesso tempo si possono trovare anche appartamenti che fanno parte di costruzioni d’epoca molto interessanti.

Naturalmente a Milano si possono trovare anche altre tipologie di edifici di prestigio. Possiamo fare riferimento ad altre aree residenziali che offrono ville indipendenti, che spesso hanno a disposizione un giardino e sono distribuite su più piani.

È importante quindi conoscere tutte le possibilità che si hanno a disposizione se ci si vuole rivolgere all’acquisto di un appartamento di lusso, anche in riferimento alla città di Milano, che fornisce una grande varietà di scelta per quanto riguarda gli immobili di prestigio in vendita.

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Per ottenere una visura catastale, infatti, si può optare essenzialmente per due soluzioni:

• recarsi fisicamente agli sportelli dell'Agenzia delle Entrate della città in cui è ubicato l’immobile oggetto dell’accertamento, compilare i moduli per la richiesta e attendere che il documento venga preparato;
• collegarsi ad internet e richiedere la propria visura catastale per via telematica e riceverla direttamente sulla casella di posta elettronica.

In entrambi i casi, però, è necessario sapere con esattezza di quale tipologia di accertamento si necessita dal momento che esistono diversi tipi di visure catastali e ognuna è pensata per assolvere un compito preciso. Senza entrare nel merito delle diverse tipologie di visure catastali, possiamo dire brevemente che questi particolari documenti sono essenzialmente volti ad acquisire notizie in merito ai dati tecnici e fiscali di un immobile, o, di un terreno.

Dati come: nominativi di tutti i proprietari, passaggi di proprietà, eventuali pendenze e pignoramenti, rendite catastali e/o dominicali, etc. Su una visura catastale si possono trovare sia i dati identificativi dell'immobile, sia quelli dei proprietari. I dati relativi all'immobile a loro volta si suddividono in dati identificativi (foglio, particella, subalterno e sezione urbana) e dati di classamento (zona censuaria, classe, categoria e superficie catastale, rendita).

La scelta di quale visura catastale richiedere dipenderà, quindi, essenzialmente dall’uso che se ne dovrà fare.

Come fare una visura catastale online? Quanto costa?

Come abbiamo già accennato sopra, per richiedere una visura catastale non è più necessario recarsi fisicamente agli sportelli dell'Agenzia del Territorio, ma basta disporre di un computer e di un collegamento ad internet. È possibile, infatti, richiedere qualsiasi tipo di visura catastale on-line e riceverla direttamente sulla propria casella di posta elettronica.

Per fare una visura telematica ci sono tre possibili alternative:

• Richiederla sul sito dell'Agenzia delle Entrate previa registrazione a Fisconline.
• Richiederla sul sito di Poste Italiane previa registrazione a Poste.it
• Richiederla su siti specializzati in servizi di visure per via telematica.

La prima opzione è consigliata se si necessita di conoscere la rendita catastale di un immobile, poiché il sito dell'Agenzia del Territorio non consente di fare richiesta di visura catastale completa. Per ottenere una visura completa bisogna necessariamente andare agli sportelli, o, essere iscritti a Fisconline ed essere proprietari dell'immobile. La richiesta di rendita catastale è gratuita e per ottenerla è necessario fornire il proprio codice fiscale e i dati catastali dell'immobile.

È possibile, invece, fare richiesta di qualsiasi tipo di visura on line su Certitel Catasto, il servizio visure catastali di Poste Italiane Spa. Su Certitel si può scegliere di ricevere il documento richiesto direttamente nella propria area personale del sito Poste.it al costo di 6 euro, tramite posta raccomandata (18,40 euro) o di farselo inviare presso uno Sportello Amico (11 euro). I tempi di consegna possono variare a seconda della modalità prescelta e vanno da un minimo di due ad un massimo di sette giorni.

La terza opzione, infine, è quella rappresentata dalle società private specializzate nella fornitura di visure telematiche. Qui non è richiesta alcuna registrazione e per ottenere una visura catastale on-line basterà collegarsi al sito della società prescelta, compilare un modulo in cui viene richiesto di inserire i dati relativi agli immobili oggetto dell'accertamento insieme ai dati del richiedente, e nel giro di poche ore si riceverà il documento direttamente sulla propria casella di posta elettronica. Il costo del servizio varia da sito a sito.

In conclusione, il ricorso ai servizi di visura catastale online presenta numerosi vantaggi e qualche svantaggio legato principalmente all'aspetto economico, dal momento che il servizio telematico comporta costi maggiori rispetto a quelli che si dovrebbero sostenere recandosi agli sportelli dell'agenzia delle Entrate.

Svantaggio che, però, viene compensato dalla comodità di poter svolgere tutte le operazioni senza spostarsi dal divano di casa e dalla notevole riduzione dei tempi di consegna dei documenti.

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Ma che cosa sono esattamente i conti di deposito e perché sono così utili? Innanzitutto dobbiamo precisare che i conti di deposito possono costituire uno strumento di investimento importante, perché garantiscono una rendita elevata e allo stesso tempo non presentano affatto dei rischi per i risparmiatori.

Assicurano un certo rendimento nel tempo rappresentando uno strumento valido e una grande opportunità.

Che cosa sono i conti di deposito

Spieghiamo meglio che cosa sono questi prodotti finanziari analizzando le caratteristiche dei conti di deposito. Sono degli strumenti di investimenti che non vanno confusi con il tradizionale conto corrente.

Generalmente il conto deposito, che si può chiamare anche conto di liquidità, prevede un’operatività ridotta per quanto riguarda le operazioni che possono essere compiute dal titolare.

I conti di deposito permettono soltanto di effettuare versamenti e prelievi sia da che verso il conto di appoggio. Inoltre presentano come caratteristica fondamentale il vincolo delle somme per un certo periodo.

Quali sono invece le operazioni che non possono essere effettuate? Non si possono accreditare lo stipendio o la pensione, non si possono fare bonifici, non si può richiedere la domiciliazione delle bollette.

Tuttavia non si deve pensare a delle caratteristiche negative, perché l’obiettivo del conto di deposito è un altro: garantire una rendita molto alta, che rappresenta sicuramente un’utilità per i clienti.

Il vincolo del conto deposito

Il rendimento di un conto di deposito può essere reso ancora più alto, se decidiamo di ricorrere al vincolo delle somme depositate. Il vincolo prevede che si possono prelevare i soldi che abbiamo depositato sul conto soltanto alla scadenza del contratto.

In genere il vincolo può durare per diversi mesi, di solito da un minimo di 3 ad un massimo di 84 mesi. In cambio dell’accettazione del vincolo, le banche ci assicurano dei tassi di rendimento più vantaggiosi.

Generalmente, più dura il vincolo, più gli interessi sono alti. Naturalmente, tutto il processo obbedisce a ciò che è stato stabilito nel contratto che firmiamo con l’istituto di credito. Infatti da questo punto di vista dobbiamo stare particolarmente attenti nel leggere bene tutto ciò che ci viene disposto attraverso l’informativa della banca.

Si può decidere, ad esempio, per il versamento degli interessi all’attivazione del vincolo oppure alla sua scadenza.

Può essere anche prevista la possibilità per il cliente di prelevare le somme depositate prima della scadenza del contratto. Quindi si ricorre in questo modo ad uno svincolo anticipato delle somme.

In questo caso può succedere che, sempre a seconda delle condizioni pattuite, il risparmiatore si trovi a dover pagare una “penale”, che è costituita dalla riduzione degli interessi che sono stati maturati.

Il conto di deposito comunque non obbligatoriamente deve essere vincolato. Infatti il cliente di una banca può scegliere anche la formula del conto deposito libero. In quest’ultimo caso il risparmiatore ha la possibilità di prelevare le somme che ha depositato in qualsiasi momento.

Non c’è una scadenza prestabilita, per cui, in qualunque momento le somme vengano prelevate, non si va incontro ad una riduzione degli interessi. Quindi possiamo dire che nel conto deposito libero non viene applicata una penale.

L’unica differenza con il conto deposito vincolato consiste nel fatto che gli interessi offerti sono di meno. Tuttavia non è una soluzione da sottovalutare, perché, invece di ricorrere ad un conto corrente tradizionale, i risparmi possono essere messi in un conto deposito libero, per far maturare degli interessi più cospicui, se siamo sicuri o relativamente tali di non dover utilizzare per un certo tempo i nostri risparmi.

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L’Arbitro Bancario Finanziario è operante dal 15 ottobre 2009 e rappresenta, per i clienti che hanno difficoltà nel risolvere le controversie in modo diretto con gli uffici reclami delle banche e delle società finanziarie, un modo semplice, rapido ed economico per cercare di appianare la lite.

L’Arbitro Bancario Finanziario rientra nei cosiddetti sistemi ADR (Alternative Dispute Resolution): sistemi di risoluzione delle controversie in modo “ stragiudiziale” cioè al di fuori del processo ordinario. 

L’Arbitro Bancario Finanziario è un organismo indipendente ed imparziale specifico del settore bancario/finanziario al quale le banche e tutti gli organismi finanziari sono obbligati ad aderire per risolvere in via stragiudiziale alcune controversie con la clientela. 
Questo organismo è stato creato per la tutela del cliente, considerata parte debole nel rapporto con le banche e le istituzioni finanziarie, in particolare per il rispetto della trasparenza e la correttezza dei comportamenti di quest’ultimi. 

Il Comitato Interministeriale per il Credito e il Risparmio (CICR) - che opera presso il Ministero dell’Economia e delle Finanze dopo aver stabilito i criteri per lo svolgimento delle procedure di risoluzione delle controversie ha affidato alla Banca d’Italia il compito di curarne l’organizzazione e il funzionamento.
L’Arbitro Bancario Finanziario è composto da un Organo decidente e da una Segreteria tecnica.

L’Organo decidente è articolato sul territorio nazionale in tre Collegi: uno a Milano, uno a Roma e uno a Napoli.

In ciascun Collegio l’Organo decidente è composto da cinque membri:

• il Presidente e due membri sono scelti dalla Banca d’Italia 
• un membro è designato dalle associazioni degli intermediari 
• un membro è designato dalle associazioni che rappresentano i clienti (imprese e consumatori). 

Il Presidente resta in carica per cinque anni e gli altri membri per tre anni; il mandato è rinnovabile una sola volta. 

Tutti i componenti devono possedere requisiti di esperienza, professionalità, integrità e indipendenza. 

La composizione di ciascun Collegio deve rispettare i criteri di imparzialità previsti dalla legge e deve assicurare che gli interessi dei diversi soggetti coinvolti siano rappresentati.

Ogni Collegio ha la sua Segreteria tecnica, che ha il compito di:

• ricevere il ricorso 
• attestare se il ricorso è incompleto o irregolare oppure se è stato presentato oltre i termini previsti (ricorso irricevibile) e darne comunicazione alle parti 
• ricevere la documentazione fornita dall’intermediario per spiegare la propria posizione (controdeduzioni) insieme ai documenti relativi al reclamo presentato all’intermediario 
• verificare che la documentazione sia completa e regolare e che l’intermediario abbia rispettato i tempi per l’invio 
• chiedere alle parti eventuali integrazioni della documentazione già presentata, se ciò è necessario per la decisione. 

L’attività di Segreteria tecnica è svolta dalla Banca d’Italia competente per territorio.    
Il cliente in caso ritenga che la banca o l’intermediario finanziario abbia avuto un comportamento scorretto o poco trasparente, deve sempre rivolgersi, inizialmente, all’Ufficio Reclami istituito presso l’intermediario stesso, che ha l’obbligo di rispondere nei 30 giorni successivi alla ricezione del reclamo.

In caso di mancata risposta ovvero qualora non ritenga la risposta soddisfacente il cliente ha la possibilità di presentare ricorso all’Arbitro Bancario Finanziario, competente per territorio, che assumerà una decisione sulla questione in pochi mesi.

L’Arbitro Bancario Finanziario è competente a decidere sulle controversie che riguardano operazioni e servizi bancari e finanziari di valore non superiore a 100 mila euro e le operazioni contestate devono essere successive al 01 gennaio 2007.

Le decisioni assunte dall'Arbitro Bancario Finanziario non sono vincolanti come quelle di un lodo arbitrale (come la parola arbitro potrebbe far pensare) o del giudice ordinario, ma gli intermediari, normalmente, le rispettano, anche perché in caso di inadempienza la decisione verrebbe resa pubblica e quindi avrebbero una pessima pubblicità.

Ai sensi e per gli effetti della Legge che ha istituito la mediazione obbligatoria in materia bancaria e finanziaria il ricorso all’ABF non è solo una semplice possibilità per vedere riconosciuti i propri diritti ma è propedeutico alla possibilità di potersi, eventualmente, rivolgersi al giudice ordinario.

Infatti il decreto legislativo sulla mediazione finalizzata alla conciliazione delle controversie civili e commerciali (d.lgs. n. 28/2010), in vigore dal 21 marzo 2011, stabilisce che, per instaurare un procedimento civile in materia di contratti bancari e finanziari, è necessario ricorrere preventivamente alla procedura di conciliazione/mediazione disciplinata dal medesimo decreto o alla procedura presso l’ABF.

L’Arbitro Bancario Finanziario è un nuovo sistema che non deve, assolutamente, essere confuso con la conciliazione/mediazione.

La differenza tra le due procedure consiste nel fatto che il procedimento davanti all’ABF può essere attivato esclusivamente dal cliente, mentre il procedimento disciplinato dal decreto legislativo n. 28/2010 - quale quello, ad esempio, davanti al Conciliatore Bancario Finanziario - può essere attivato sia dal cliente sia dall’intermediario.

Inoltre il procedimento davanti all’ABF ha solo lo scopo di stabilire “chi ha torto e chi ha ragione”, mentre le procedure di mediazione/conciliazione si concludono - in caso di successo - con un verbale di conciliazione della controversia, nel quale le parti danno atto di aver raggiunto un accordo grazie all’opera del mediatore. 

Inoltre, mentre la pronuncia dell’ABF è priva di esecutività, il verbale di conciliazione può essere omologato dal giudice ed acquistare valore di titolo esecutivo.

Come innanzi detto le decisioni dell’ABF non sono vincolanti ma, in caso di accoglimento del ricorso del cliente, se l’intermediario non le rispetta è previsto, a mo di sanzione, che il suo inadempimento sia reso pubblico

Il bilancio del primo anno di attività è stato molto positivo: sono stati presentati n. 3409 ricorsi e l’ABF ha assunto n. 1788 decisioni.

Il 61 per cento delle decisioni sono state favorevoli al cliente (il 34 per cento con accoglimento in tutto od in parte delle ragioni del cliente ricorrente ed il 27 per cento per “cessazione della materia del contendere” cioè non è stata assunta alcuna decisione in quanto il cliente è stato soddisfatto delle richieste a seguito accordo con l’intermediario). Le decisioni nel 2010 sono state assunte, mediamente, entro 90 gg. da ricorso. 

Non risulta che a seguito delle decisioni ci siano stati casi d’inadempimento da parte delle banche e/o degli intermediari finanziari la motivazione và ricercata sia nella volontà di recuperare la relazione con il proprio cliente e sia per evitare la pubblicazione della notizia; pubblicazione obbligatoria in caso di inadempienza.

L’accesso all’Arbitro Bancario Finanziario è possibile senza far ricorso ad un avvocato.
Il ricorso deve essere inoltrato tramite una filiale della Banca d’Italia, previo versamento della somma di euro 20,00 (venti) quale contributo spese per la procedura; detta somma verrà restituita in caso di accoglimento favorevole del ricorso. 

Essendo il ricorso all’ABF un diritto irrinunciabile del cliente, le banche e le società finanziarie sono obbligate ad informare i propri clienti sull’esistenza di questo diritto e sulle procedure del ricorso.

Infatti presso tutte le dipendenze delle banche è possibile trovare, gratuitamente, una “Guida pratica”, inoltre nel “Documento contenente i principali diritti del cliente” e nei fogli informativi analitici dei singoli prodotti le banche danno ampia informazione sulla possibilità di ricorrere all’Arbitro Bancario Finanziario, in caso di controversia.

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La madre di tutte le domande dopo aver abbozzato un minimo di piano gestionale è: quale tipo di impresa scegliere per pagare meno tasse?

Inutile insistere con altri tipi di valutazione, non si può eludere la domanda iniziale: come pagare meno tasse.

Anni fa era più facile rispondere. I livelli di reddito anche se continuamente aggiornati avevano un ranger di riferimento che portava alla scelta tra società personale e società di capitali. 

Si trattava di aggiornare questi dati per scegliere. Dopo una certa cifra reddituale era conveniente ricavare il reddito da società di capitali SRL o SPA, piuttosto che da società personali.

La nuova disciplina delle società di capitali con l’ipotesi di scelta del regime per trasparenza 
ha portato a complicazioni di calcolo. In più, il prolifico legislatore italiano infarcisce la già elaborata materia con continue novità, secondo l’uso molto italiota di sedimentare su norme già esistenti altre norme, senza preoccuparsi degli effetti delle vecchie norme. 

Inoltre il prevalere del ruolo di imbonitore dei legislatori ci porta ad interlocutori informati dai giornali e dalla televisione che esordiscono con: “Mi hanno detto che c’è un regime dove non si pagano tasse, non ci sono obblighi contabili, ti danno un sacco di soldi, ti assicurano la felicità” e via con argomentazioni di questa natura. Si trattengono dal dire: e non si pagano i commercialisti.

Ma per residui di pudore. Come per l’isola che non c’è di Peter Pan c’è il regime che non c’è. Dove tutto è possibile. Prima operazione: smontare questa idea di un eden fiscale dove tutto è possibile. Dopo di che affliggere l’interlocutore con una serie di necessarie approssimazioni.

Bisogna essere necessariamente generici altrimenti la quantità di dettagli è tale da inficiare qualsiasi proposta. Poi dobbiamo superare la nostra personale idiosincrasia per le società personali. Fare marmellata delle risorse personali con quelle di impresa è un esercizio arcaico che in altri tempi avremmo escluso per principio. Ma i tempi sono cambiati.

L’evocazione di un risparmio fiscale è tale che dopo qualche tentativo di spiegare i vantaggi di una autonomia patrimoniale personale da quella dell’esercizio d’impresa, ci si arrende. 

Vediamo comunque di riportare un’elaborazione, ovviamente non esaustiva, perché non vengono considerate: le deduzioni quali: contributi previdenziali e le detrazioni fiscali.

Tralasciando anche lo svantaggio dell’indetraibilità sugli acquisti (per i regimi dei minimi).
L’IRAP viene considerata come quota costante nella base imponibile per non perdersi in un mondo infinito di ipotesi a secondo delle Regioni. Per le SRL viene ipotizzato la scelta del regime della “trasparenza”, in realtà non sempre conveniente per i soci.  

Infine si tralasciano altre considerazioni scontate sulla differenza di gestione tra una società di capitale e una personale per non complicarci la vita. 

Facendo solo un riferimento di risparmio fiscale e premettendo che non può e non deve essere quello il criterio di scelta per iniziare una impresa. Sperando che chi legga non prenda per oro colato le elaborazioni che qui di seguito saranno riportate.

Come pagare meno tasse

Premesso tutto questo e altro che per economia di relazione non riportiamo. Ecco, finalmente, il frutto dell’elaborato che abbiamo riportato in una tabella che prevede ipotesi da zero reddito fino a 100 mila, tabella non riproducibile in queste pagine ma della quale si possono trarre le seguenti deduzioni.

La scelta del regime delle NUOVE INIZIATIVE PRODUTTIVE risulta la più conveniente in assoluto.

Facciamo un esempio numerico. Su un reddito di 30.000 euro. Il regime NUOVE INIZATIVE PRODUTTIVE pagherebbe: 4.155 Il regime dei CONTRIBUENTI MINIMI pagherebbe: 6.000 (ma avrebbe già raggiunto il limite massimo consentito di 30.000 di reddito oltre il quale deve abbandonare il regime dei minimi).

Il regime di DITTA INDIVIDUALE che abbiamo paragonato al Regime di SRL con UNICO SOCIO che sceglie la  trasparenza pagherebbe: 9.145. Se per complicarci la vita ipotizziamo la scelta di una SNC o SAS con 3 soci ovvero una SRL con 3 soci “trasparenti” al 33% il carico fiscale complessivo sarebbe: 8.325 Se ancora per farci male consideriamo la SRL con 2 soci “non trasparenti” al 50% si pagherebbe:13.920.

Per ultimo una SRL con 3 soci “non trasparenti” al 33% si pagherebbe ugualmente: 13.920. 

Dopo questa sfilza di ipotesi limitata ad una ipotesi reddituale di 30.000 euro, il candidato imprenditore sviene, prima che gli siano comunicati le altre ipotesi di lavoro. Non sa che gli viene risparmiato il carico previdenziale che graverebbe sulle ipotesi di società di persone o sulla carica retribuita di amministratore di SRL per evitare che si alzi dalla sedia e rinunci all’impresa.

Le domande sorgono spontanee: 

Perché siamo in grado di comparare il gravame fiscale tra diversi paesi d’Europa, mentre è così complicato spiegare il sistema fiscale italiano? Ricordo che nei trascorsi anni era possibile stabilire un parametro di riferimento per determinare la convenienza a privilegiare  per la stessa attività una distribuzione di utile fra una società personale ed una di capitali. Parametro che veniva aggiornato ma che non comportava queste simulazioni incomplete e laboriose. 

Perché abbiamo tante difficoltà a spiegare il carico fiscale per imprese in Italia mentre è relativamente facile fare riferimento alle fiscalità di altri paesi? Perché, se il nostro interlocutore sceglie di non fare impresa, di non investire in macchinari, di non dare lavoro ed occupazione ma di fare solo speculazione finanziaria questa scelta viene premiata dalla più bassa fiscalità d’Europa (12,50 %)?         

Non sarebbe il caso di fare un po’, ma solo un po’ di pulizia normativa e magari di premiare gli imprenditori che scelgono una struttura societaria che obbliga ad adempimenti certi e consolidati piuttosto che favorire regimi fiscali che necessitano di ulteriori controlli di fatto non praticabili? 

Che senso ha stabilire ipotetici alleggerimenti (come il regime dei minimi) di adempimenti a chi dichiara in partenza che avrà un regime di sopravvivenza  Perché non dire che con quel limite  previsto dal regime dei minimi una azienda nasce già marginale?

Note strane di economia e di economisti 

Galbraith, keynesiano convinto, racconta che Keynes nel leggere nel 1936 ai suoi studenti la TEORIA GENERALE, nelle bozze da consegnare al tipografo,ogni tanto qualche foglio cadeva dalla cattedra e non veniva raccolto o veniva raccolto alla rinfusa, senza che nessuno intervenisse a mettere ordine, neppure lo stesso Keynes. Si comprende perché Galbraith definisce la Teoria Generale opera confusa.  

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Questo strumento è nato sul mercato di Chicago (USA), principale borsa mondiale delle granaglie, e, nel passato, veniva utilizzato solo nella compravendita di queste ultime.

Successivamente l’uso  di questo strumento è stato esteso anche alle altre merci ed alle attività finanziarie quali titoli, tassi d’interesse, futures con continue modifiche nella sua forma. 

Cosa sono le opzioni su valute

La currency option (opzione su valute) è un contratto che conferisce all'acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare (Call option)  o vendere  (Put option) una determinata quantità di valuta estera ad un cambio stabilito (strike Price o prezzo di esercizio) ad una determinata scadenza (option tipo europeo) o entro un determinato periodo di tempo (option tipo americano).

Il Codice Civile parla delle opzioni nel Libro Quarto Delle Obbligazioni all’art. 1331. 
La classica opzione su valute - detta plain vanilla - può essere paragonata ad un contratto di assicurazione avente come oggetto la copertura del rischio di cambio, per cui il compratore dell’opzione deve corrispondere al venditore un premio; questo premio rappresenta il costo dell’operazione di copertura.

Infatti l’acquirente dell’opzione paga un premio per assicurarsi il diritto, e non l’obbligo, di ottenere una determinata prestazione (nel ns. caso di acquisto o vendita di un determinato importo di divisa estera contro euro o un’altra divisa) per tutelarsi dall'eventualità che si possa verificare un tasso di cambio a lui sfavorevole.

L’opzione “plain vanilla” è, nella sua struttura, uno strumento di copertura del rischio di cambio a differenza di altri tipi di opzioni, quali ad esempio: esotiche, asiatiche, opzioni con clausole barriera, composte, binarie, bermuda etc. etc.,  che sono vere e proprie scommesse effettuate essenzialmente più con fini speculativi che di copertura del rischio.

Che cosa consente di fare

L’opzione consente di:

1. esercitare il diritto di opzione fissando:

• il cambio minimo in caso di vendita (opzione put)
• il cambio massimo in caso di acquisto (opzione call)

al quale chiudere, se conveniente, la propria operazione di vendita o di acquisto;   

2. non esercitare il diritto di opzione, abbandonare il premio ed effettuare l’operazione di  acquisto e vendita della valuta direttamente sul mercato al cambio “ spot” del momento.

L’acquisto di un’opzione conferisce la facoltà di decidere, liberamente, se acquistare (call) o vendere (put) la valuta concordata nel contratto alla scadenza stabilita; per questo motivo l’acquirente viene chiamato beneficiario dell’opzione. 

Il venditore, invece, non ha alcuna possibilità di scelta, deve subire passivamente la decisione dell’acquirente; per questa sua passività il venditore viene indennizzato con l’incasso del premio.

Il premio, quindi, è la somma che l’acquirente/beneficiario versa al soggetto concedente per la cessione del diritto d’opzione; esso rappresenta il prezzo di acquisto del diritto a decidere se dare o non dare esecuzione al contratto e,  poiché l’opzione può essere oggetto di successiva negoziazione, possiamo affermare che il premio rappresenta il valore dell’opzione.

Valutazione dell'opzione

Uno dei problemi più importante in questo tipo di operatività è la valutazione dell’opzione. Il prezzo di una opzione, come per tutti i beni o merci, si forma sia in relazione all'andamento della domanda e dell’offerta e sia sulla base dei seguenti elementi:

a) “strike price” ovvero prezzo di esercizio che può essere fissato al prezzo di mercato o molto lontano da esso e si definisce:

• “at the money” se è uguale al prezzo di mercato del giorno del contratto;
• “in the money” se è migliore del prezzo di mercato;
• “out the money” se è peggiore del prezzo di mercato;

b) durata del contratto: maggiore la durata, maggiore il premio;

c) tassi d’interesse delle due divise oggetto del contratto: maggiore è lo spread tra i tassi delle due divise tanto maggiore il premio;

d) volatilità del cambio: maggiore la volatilità maggiore il premio (per volatilità si intende l’oscillazione prevista del cambio della divisa del contratto);+61 

e) tipo di opzione: l’opzione di tipo europeo, che fissa una data precisa di esercizio, risulta meno costosa rispetto all'opzione di tipo americano che concede all'acquirente/beneficiario la possibilità di esercitare l’opzione un giorno qualsiasi di un determinato periodo di tempo;

f) aspettative: si riflettono solitamente sui tassi di cambio delle valute e di conseguenza sul premio.

Il premio viene corrisposto in via anticipata ed in unica soluzione all'atto della firma del contratto e risulterà tanto più caro quanto più lo strike price sarà fissato “in the money” e tanto meno caro quanto più fissato “out the money”, cioè maggiore è il profitto che si vuole ottenere e maggiore è il premio che si deve pagare. 

Elemento determinante per la quantificazione del premio sono la “volatilità” (storica e prevista) e l’aspettativa che, a parità di tutti gli altri elementi, possono determinare premi molto diversi.

Alla scadenza l’opzione verrà esercitata o abbandonata sulla base di una valutazione di carattere puramente economico. 

Se il prezzo di mercato della valuta, alla scadenza, fosse superiore allo strike price: 

• il possessore dell’opzione CALL eserciterà il suo diritto di acquistare;
• il possessore di una opzione PUT abbandonerà il suo diritto e venderà la sua valuta al miglior prezzo di mercato.

Viceversa, in caso il prezzo di mercato della valuta alla scadenza fosse inferiore: 

• l’opzione CALL sarà abbandonata 
• l’opzione put sarà esercitata.

Normalmente lo strike price viene fissato ad un livello abbastanza vicino al cambio a termine della valuta, in questo modo si ha un riferimento certo, avendo comunque la possibilità di sfruttare eventuali  successivi andamenti favorevoli del mercato.

In alcune importanti Borse estere vengono trattate Currency options aventi caratteristiche uniformi per divisa, importo, scadenza e strike price, offrendo così agli operatori pacchetti operativi preconfezionati al meglio. Sul mercato italiano questo non avviene ancora, mentre sono invece regolamente trattate le operazioni Over The Counter (OTC) che permettono di definire i termini più vicini alle esigenze dell’operatore.

Vantaggi principali

Riassumendo possiamo affermare che le Call Options possono essere, per gli importatori, un utile strumento di controllo del rischio di cambio in quanto consentono agli imprenditori di assicurarsi un tasso di cambio certo, contro euro, per l’acquisto a scadenza della valuta, senza essere vincolato all’acquisto qualora l’euro a scadenza si rivaluti rispetto alla valuta estera.

Invece le Put Options rappresentano una opportunità per gli esportatori di assicurasi un tasso di cambio minimo, con la possibilità di un maggior utile qualora l’euro si svaluti rispetto alla valuta estera. 

Le opzioni su valute sono un buon investimento?

E’ ovvio che la “currency option” non è da considerare migliore o peggiore di altri strumenti di copertura, in quanto è quasi impossibile creare una graduatoria di bontà degli strumenti di copertura del rischio di cambio.

La convenienza ad utilizzare una tecnica di copertura, piuttosto che un’altra, dipende da tanti fattori di tipo commerciale, finanziario, valutario, etc. etc..

Le aziende devono di volta in volta valutare e decidere, tra le varie tecniche possibili, sia rigide e vincolanti o con maggiore flessibilità, quella o quelle che possano essere più confacenti alla loro operatività.

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